参与倒量虚假交易!民生银行、南粤银行、国信证券被自律处分

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7月5日,中国银行间市场交易商协会发布三条处分信息,因参与倒量虚假交易,违反了银行间债券市场相关自律管理规则,民生银行、南粤银行、国信证券三家金融机构被协会给予了自律处分。

一日三家金融机构遭到点名,究竟发生了啥?

7月5日,中国银行间市场交易商协会(下称:协会)发布三条处分信息,因参与倒量虚假交易,违反了银行间债券市场相关自律管理规则,民生银行、南粤银行、国信证券三家金融机构被协会给予了自律处分。

其中,对南粤银行、国信证券予以诫勉谈话,对民生银行通报批评。三家机构均被责令对暴露出的问题进行全面深入整改。

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两大违规行为!民生银行被通报批评

据协会披露的处分信息显示,民生银行主要存在两项违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为。

具体来看,一是民生银行作为银行间债券市场做市商,在开展做市业务时主导开展倒量等虚假交易。

协会指出,2020年四季度多个交易日内,民生银行作为债券的最初卖出方和最终买入方,主导并开展了多组当日较短时间内卖出后买入、价量相同的闭环交易。

相关交易并未影响民生银行持仓,也没有反映合理经济目的,实质上是倒量的虚假交易。

二是民生银行作为债务融资工具存续期管理机构,没有及时召开“18乍浦建设MTN001”持有人会议,持有人会议组织召开不符合规定程序。

基于上述两项违规行为,协会对民生银行给予通报批评,并责令针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。

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倒量虚假交易!南粤银行、国信证券被诫勉谈话

无独有偶,同日,被协会点名的还有南粤银行和国信证券。南粤银行和国信证券出现的问题较为一致。

协会在处分信息中表示,国信证券、南粤银行作为银行间债券市场做市商,在开展做市业务时均参与了倒量虚假交易。

具体是两家机构在2020年四季度多个交易日内,参与了多组当日较短时间内卖出后买入、价量相同的闭环交易。

协会指出,根据银行间债券市场相关自律规定,决定对国信证券和南粤银行予以诫勉谈话,同时,责令两家公司针对暴露出的问题进行全面深入的整改。

可以看到,上述被协会点名的三家金融机构,存在着一个共同的违规问题——倒量虚假交易。

今年1月,交易商协会修订并发布《银行间债券市场现券做市业务自律指引》。其中,《自律指引》要求,做市商应结合本机构做市能力,尽可能提高对于做市券种、只数和期限的覆盖度,不应在无合理经济目的的情况下,通过以下行为虚增交易:

一是与其他市场机构联合,针对一只或多只债券进行成交量、价格相同或相近,但交易双方或各方做市报价成交中无任何损益或极小损益的倒量交易;

二是在货币经纪成交或双边询价后再通过请求报价方式执行交易;

三是故意拆分做市报价成交,以虚增交易笔数;

四是其他虚增交易的行为。

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何为倒量虚假交易?

随着我国金融市场行业规模不断扩大,包括银行间债券市场在内的金融业批发市场存在诸多乱象,倒量虚假交易则是其中之一。

倒量虚假交易主要表现为金融机构间互相进行价格相似、数额相当的交易,使得整体市场出现价格波动不大,而交易额放量的特征。倒量交易并非真实的交易量,而是一种虚假的流动性,不仅未增加市场深度,反而扰乱了市场正常秩序。

倒量交易在现券、回购、拆借、衍生品、贵金属等人民币批发市场和外汇批发市场均有一定体现。

今年3月,央行金融稳定局局长孙天琦在《中国金融》撰文表示,由于交易所、交易中心考核指标“重量轻质”,交易量考核指标权重过大,且监管部门和重要基础设施将部分业务资格与交易量排名挂钩,部分金融机构倒量交易动机强烈。

有业内人士也表示,部分机构基于年中考核排名的需要,经常采用对倒做量的方式来虚增交易,而这种虚假交易并未向市场提供真实的流动性,反而扰乱了市场正常交易秩序,增加了监管的难度,所以倒量虚假交易是监管明令禁止的行为。

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